私募融资

　　投资银行服务通过以下方式使公司经理创造的经济价值转化为股东们认可的市场价值。

¨　独立机构调查
¨　单独和集体辅导
¨　增加机构投资者后续发行
¨　向机构投资者发售证券

l  上市公司的私募融资

　　公司为需要进一步筹集资金发展业务的公司提供专业的融资结构设计并向全球的机构投资者发售公司股票和可按固定价格转换的公司债券。本公司通过市场资本化运作满足总市值在 500 万美元到 10 亿美元之间的公司的资本需求。通常这些公司可以募集的市场资金在 1000 万美元到 5000 万美元之间，可以向欧美的机构投资者进行募集。除在当今富有挑战性二级证券市场交易外，私募股本正迅速成为可为公司筹集额外资金的选择方式之一。向机构投资者进行私募的成本不比二次发行高，并且由于在发行前无需向联邦证券交易委员会登记注册，所以从时间上讲也不比二次发行要慢。交易可以很快结束，通常在 60 到 90 天，并且在定价之前无需对外宣传，提前面向公众，有助于减少发行人定价之前强大的股票沽售压力。

l  传统私募融资

　　公司提供符合公司客户最大利益的私募方式，不参加任何“结构性私募配售”或称“死亡螺旋”。与此类发行不同，传统的可按规定价格转换的证券不向投资人提出有关该等融资中免于亏损的卖空交易，所以可以避免定价前后这种不利于发行人的股票沽售压力。投资人与发行商的利益在这种传统的私募融资方式中相互关联。

l   通过公司私募的特色

²   发行人可选择股票和可转换债券两种形式的融资尽快募得所需资本；
²   可转换债券在将来转换成基本普通股的流动性以及股价上升的潜力对投资人具有吸引力；
²   发行规模在 1000 万美元到 5000 万美元之间；
²   股票债券可望比当前市场价格低的合理价格进行发售；
²   可转换债券可能按市场利率支付利息；
²   可转换债券可按适当的溢价金额转为普通股；
²   发行可转换债券可在若干年到期后一次性偿还（本金）；
²    发行人可在债券未到期前要求转股并通过提前买回（轻微溢价）促使持有人转股；
²    可转换债券通常是对公司财产或分红等享有优先权的无担保债务，相对来说不具有重大意义的限制性合约；
²    通过和全球资深投资人打交道扩展发行人的投资市场；
²    私募前无需在证券交易委员会登记注册使其比公开发行的成本更低，而且更快；
²    私募的性质避免了公开宣传和常见于定价前的沽售压力；
²    规模较小的公司在不能进入二级市场时仍可在资本市场上融资。

l  创造股东价值

　　CD 公司向那些未得到原来的投资银行的帮助的小规模公司提供上市公司的投资管理专业服务，为他们寻找投资人，创造股东价值。我们通过以下途径协助客户创造市场价值，最大限度提高股东价值：

²  鼓励独立的调查研究机构进行调查研究；
²   将独立研究报告分发给机构投资者；
²   为公司管理层在欧美的证券发行路演逐个制订计划；
²　联系全球机构投资者发售公司证券

l  私募融资无论对公司还是投资者来说都有很多益处和优势，包括：

²  经济快捷
²   具有灵活性
²   操作谨慎
²   富有经验的投资者为公司带来超过资本本身的资源；
²   在后续发行市场“关闭”期间提供融资选择；
²   为公司量身定做，切合具体情势。

与公开发行相比，私募融资对筹集资金的投资者和上市公司而言也具有很多优势，包括：

• 公司管理时间少。私募融资比公开发行需更少的管理时间。当然，投资银行可以为发行人找到预先挑选的数目有限的投资者进行审慎调查和谈判；
• 股票价格干预少。根据私募融资的性质，可以很快在谈判中对一些更加灵活的条款条件进行详细讨论，减轻市场投机带来的多变性。
• 融资速度加快。私募融资完成后，公司便可在上市发行登记之前获得所需资金。而公司在公开发售前必须向监管部门登记注册之后才可获得资金。所以，公司通过私募可以更快获得现金资本。
• 投资者签署明确的购买协议。公开发行中在证券登记注册之前只有投资意向声明（所谓的 “ circling ”）。公司在联邦证券管理委员会声明注册有效之前，不能根据并非具有约束力的承诺向投资者购买证券。因此公司无法保证其所花费的时间和金钱都用于登记注册程序，也无法保证证券管理委员会的审查确保证券可以出售。相反，私募中，投资者在公司支出时间金钱申请登记之前已经购买证券，从而极大地降低了发行人有关是否能够融资以及按照什么条件融资等方面的未知风险。
• 费用降低。完成一次私募的费用比公开发行要低很多。因无需制作详细的募股说明书向市场进行宣传，可以节约很大一笔聘请律师和会计师以及印刷费用。
• 避免困境的结构设计。私募融资实质上是通过谈判达成交易，双方可以直接处理公司的具体问题，比如不良消息（利空）的影响、股票价格低迷、成交量小或有关公司前景的具有重大不确定性的事项。
• 结合未来估价因素。私募融资可运用价格调节机制，充分考虑到将来可能发生的价值评估事件，如食品及药物管理局 (FDA) 的批准、合并结盟或新产品推介等。