2007年中国钢铁行业兼并(并购)重组决策分析报告

进入报告目录
中国钢铁行业兼并(并购)重组决策分析报告

1 ．中国钢铁行业现状

　　中 国是世界上最大的钢铁生产国和消费国，在世界钢铁业发展中占居重要的地位。近几年来，在市场需求的强劲拉动下，中国钢铁企业不断加大技术改造和新建项目投资力度，产能快速增长的同时，部分装备水平和产品质量发展到国际先进水平，提高了中国钢铁产业在国际上的竞争地位。
　　 近两年中国钢铁行业产能逐年增加， 2005 年 全年行业固定资产投资同比增长了 27% ，产能迅速增加。同时中国钢材产品结构进一步改善，国产高附加值产品的市场占有率提高 , 长材产量占总产量的比重下降到 52% ，板带材比重上升到 39% 。钢铁企业规模进一步扩大。
　　 2006 年前三季度，中国粗钢产量达到 30843.78 万吨，同比增长 18.45% ，继续保持较高增长水平。钢材产量达到 33903.49 万吨，同比增长 23.66% 。 1 月至 9 月，国际市场需求增加，带动钢铁产品出口增长，强劲的市场需求是拉动钢铁生产高增长的主要原因。从另一方面讲，如果新增产能不断增加，而淘汰落后产能又不能取得实效，将加剧产能过剩的态势，不利于全行业的结构优化和调整。

　　虽然中国钢材产量不断增加，但 2005 年产能的集中释放和进出口结构问题，引起钢铁企业钢坯、钢材库存上升，钢材价格下降。但在钢价下跌同时，铁矿和焦炭等原燃材料价格却居高不下，致使生产成本不断增加， 2005 年成本继续增加 15% ，中国钢铁生产企业利润下降。 2006 年这一现象有所改观，钢材的价格开始回升，但生产成本仍然处于高位。
　　 前几年，中国钢铁行业处于行业集中度不高，产品质量档次不高等阶段， 2005 年以来，中国钢铁行业产业集中度有了进一步加大的趋势， 2005 年，年产 1000 万吨的中国钢铁企业由 2004 年的 2 家发展到 8 家；年产 500 万吨以上的企业共有 18 家，占中国粗钢产量的 46.36% 。而美国、日本、韩国、俄罗斯等发达国家的钢铁产量前几家的企业总和占据了各国产量的 60%-80% 。可见中国的钢铁企业的生产集中度仍需不断增加，才能使钢铁企业更加有序的参与竞争。咨询分析，未来几年，中国钢铁行业集中度将会进一步加大的趋势，将形成几家大的钢铁集团控制市场的局面，因此未来几年将会出现更大规模的兼并重组情况。

　　另一方面这两年中国钢铁行业科技创新能力进一步提高。宝钢高等级汽车钢板自主研发开发了 193 个汽车板品种，有利于提高中国汽车板国产化比例。鞍钢成功开发 1780mm 大型宽带钢冷轧线，标志中国冷轧成套设备制造技术和生产工艺控制技术。全行业在开发钢材新品种、改善环保等方面也取得了很多成果。随着中国钢铁行业的发展，中国钢铁生产方面必将走在世界的前列。

2 ． 中国钢铁行业兼并重组动因

　　2005 年 4 月 20 日 国务院审议并原则通过了《钢铁产业发展政策》，这次的新钢铁产业发展政策是中国钢铁工业发展的纲领性文件，其目的是通过结构调整全面提升钢铁行业的竞争力，促进钢铁行业的持续健康发展，抑制盲目投资，新政指出了今后钢铁行业发展重点是技术升级和结构调整，这为中国钢铁行业以后的发展指明了方向，同时也进一步促进了中国钢铁行业的兼并重组。
　　 最近两年,钢铁业的并购重组的现象正在进行中,中国钢铁企业的并购重组步伐正在加快,出现不少并购重组成功的案例。

钢铁行业联合、兼并重组案例

　　根据钢铁行业的现状以及现在行业上下游的供应情况，以及钢铁行业的内部竞争状况，经分析中国钢铁行业的兼并重组具有以下几点原因。
　　 首先，关于行业集中度的问题，由于中国钢铁生产企业众多， 没有规模优势，一盘散沙，造成了整体竞争力不强 ， 以河北为例，年钢产量 5000 多万吨，但河北省有上千家钢厂，辽宁省也有类似情况。 截至 2005 年 9 月末，国内钢铁企业共有企业 6383 家，其中，大部分企业的年产能力低于 50 万吨。中国有 28.34% 的钢铁企业亏损，亏损总额近 72 亿元，其中，贵州省有 276 家钢铁企业， 73% 的钢铁企业亏损，亏损额达到 5.48 亿元；云南省有 151 家钢铁企业， 62.91% 的钢铁企业亏损，亏损额达到 3.1 亿元。由于钢铁行业成本不断上升，规模经济对于钢铁生产企业的生存空间至关重要，钢铁行业的整合将加快，这样一些地方性的中小型亏损企业将被大量淘汰出局，国内钢铁市场集中度将明显提高。
　　 其次，中国钢铁企业淘汰落后产能进行技术升级的需要。 中国钢铁行业将按照国务院批准的《产业结构调整目录》，对小高炉，小电炉，小转炉等进行淘汰，同时采取一定的行政手段对不规范的市场秩序进行治理，给市场以公平竞争的环境，这就必然使一部份企业为了生存转而寻求被并购重组，同时一些大钢铁企业也乐于接手这样的企业以获得更大的市场份额。同时达到资源合理配置，并进行技术升级的需要。 2006 年钢铁工业发展必须由注重数量增长转到以提高品种质量、提高资源利用效率和更加注重效益的轨道上来。
　　 通过产业结构调整，劳动生产率、市场占有率等会提高，品种结构和工艺技术装备结构的提高将得到保证，落后的产品和装备的淘汰速度将会不断加快，这也是中国钢铁工业提高钢铁企业核心竞争力的关键。
　　 第三，中国钢铁行业的兼并重组有其外在动因，外资的不断进入导致中国钢铁行业的兼并重组的力度不断加大。我们分析认为，这是因为目前外资进入中国钢铁产业市场，并不是为了短期的利润，而是为了占有市场， 中国钢产量占世界 30% ，销量占全球 40% ，是全球最有发展前途的钢铁市场 。这样由于中国钢铁企业生产集中度过低，吨钢盈利能力只相当于国外企业的 30% 左右，同时 区域间市场割裂现象比较普遍，目前国内单一钢厂不可能覆盖全国范围，这为外资巨头向中国内地的渗透创造了机会。这样国内钢企为了对抗国外钢铁巨头的挑战，只能通过国内的并购重组来扩大企业规模，扩大产能，同时也阻止了中国国民经济支柱产业被外资企业控制的可能。

3. 中国钢铁行业兼并重组并购趋势分析

　　2005 年钢铁企业开始关注企业合并和重组问题。唐钢、武钢、攀钢相继分别进行了合并重组，这使企业的规模不断增大，同时也加速了企业内部的结构调整，提高了企业整体竞争力。近两年在外资钢铁企业加快进入市场步伐的情况下，随着市场竞争环境的加剧， 中国钢铁工业将进入一个并购高潮期。经分析，未来中国钢铁行业兼并重组将呈现以下几种趋势。
　　 首先，钢铁企业的区域性重组将不断加强，发展区域性的龙头企业，同时也避免了区域性的竞争的加剧。这种区域性重组大致可以分为：东北以鞍本钢为主对东北钢企进行并购重组，华北以首钢唐钢为主进行联合重组，华东华南以宝钢为主，对周围的马钢，杭钢等进行联合重组，中南地区以武钢为主队附近省市的钢企进行并购重组，西南以攀钢为主。同时，西北地区八钢、酒钢、包钢等联合做大作强。
　　 其次，垂直型并购重组将加剧，从地区布局来看，有些投资主要考虑的是成本因素，为了控制原材料成本，钢铁企业将对原材料供应者进行垂直型兼并重组，例如矿山企业，机械设备企业等。这样不仅可以控制原料成本而且还可以避免原材料供应短缺。
　　 再次，随着国际化的进程加速，和钢铁企业自身实力的增强，中国钢铁企业对国外企业的并购将不断增加。这种并购方式一般是通过并购矿山企业和中等规模的钢铁企业为主，主要考虑了企业的资源的配置问题。例如 1992 年，首钢集团以斥资 1.2 亿美元收购了秘鲁铁矿公司，成为成功并购外国公司的第一家中国国有企业。 2005 年宝钢走上了海外市场的道路，通过与巴西 CVRD 公司合作，开始了海外并购的步伐，随着实力的不断争强，宝钢在国外市场的并购重组将不断增加。武钢未来也会伺机而动，走向海外市场并购的道路。