2007年中国影视制作行业兼并(并购)重组决策分析报告

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1.中国影视制作发展现状以及兼并重组背景分析

1.1 影视制作现状分析
　　 电影产业，２００４年国产故事片中２１２部，２００５年２４０部，２００６年突破３００部，目前还有４００部已立项批文还未拍摄。票房收入高速增长。２００３年中国电影票房开始突破１０亿元，２００４年达１５亿元，２００５年达２０亿元，２００６年超过２６亿元。年均增长达３０％以上，远远高于ＧＤＰ的增长速度。
　　 2005 年故事片产量创“十五”新高，达到 260 部。 2005 年全国电影城市影院票房收入达到 20 亿元，比 2004 年的 15 亿元增长 33% ；海外电影市场票房达 16.5 亿元，电视播映市场达到 11.5 亿元。

1.2 电视剧制作现状分析
　　 中国电视剧市场在不到 20 年中经历了从卖方市场向买方市场的转变。自 2003 年电视剧生产迈上万集台阶后连创新高： 2004 年达到 505 部、 12265 集， 2005 年全国共生产电视剧 514 部、 12447 集。全国所有电视频道共播出电视剧 20402 部次、 529265 集次，中央电视台和各省级电视频道全年首播剧近 300 部、 7000 集。国产影视动画产量增长迅速， 2005 年实际生产数量 43000 分钟，比 2004 年增长 1 倍多。
　　 目前活跃在中国电影产业制作领域的资本成分主要有三种：国有资本、民营资本和外国资本。国有资本依靠垄断掌握了大多数的行业资源，但是资源配置效率十分低下；民营资本的资源配置效率高，竞争力强，是中国电影制作领域中最活跃的力量；外资受到政策上的限制，发挥作用的空间有限。

2 ．中国影视制作兼并重组动机

我们认为，国内影视行业并购动机主要有：
　　 第一、追求协同作用。从产业结构上讲，影视制作产业属于智力密集型产业，市场规模增大使传媒产业能够较容易地实现规模经济。
　　 第二、为了获取专门资产。有些公司虽然实力较弱，但是它在某个专业领域或者专业市场有一定的优势，而这正是另外一些实力强大的公司所欠缺的，并且急于发展的领域。这样，实力强的公司就会兼并实力较弱的专业公司。
　　 第三、产业链条上下整合的需要。影视公司在营销过程中，尤其是发行光碟的过程中，需要强大的营销渠道，以确保其销售量和版权。这样，产业链的上下游兼并也是自然而然的。
　　 第四、文化产业潜在需求市场巨大，而且资金门槛相对而言比较低，这就吸引投资者不断进入及整合。

  3 ．中国影视制作兼并重组趋势分析

中国影视制作行业兼并重组，分析认为未来主要有以下几个趋势：

第一、政策支持下的兼并重组
　　 2006 年中国已对计划投资于中国影视制作公司的新外资关闭了大门，并要求国际传媒公司转而通过单个项目与中国合作方进行合作。政策的变化对于中国影视制作行业的发展走势影响深远。但是，国家不可能对外资在影视行业的兼并永远关上大门。国家和地方政府将对国有的影视机构进行政策性兼并重组以应对外资的强大威胁。

第二、民营资本兼并活跃。
　　 相对外资的壁垒，民营的传媒集团还是比较活跃。民间资本抢在外资到来之前，为中国影视制作业带来了活力；民间资本还带来了灵活的融资方式，冯小刚贺岁片《手机》依靠自己特殊的题材，从中国移动和摩托罗拉公司获得了丰厚的赞助，用提供软性广告进行回报。这为电影获得企业赞助提供了借鉴。 2004 年生产的 212 部国产故事片中，国有制片厂出品的影片为 30 部，民营公司和社会性影视机构出品的影片 50 部，合拍影片 37 部，民营资本和境外资本参与生产的影片已经占据 80% 以上。中国电影的多元投资局面基本形成。

第三、外资的“外围”并购
　　 虽然国家对外资在中国影视行业的投资兼并设立了政策障碍，但是，外资不可能放弃中国这个巨大的市场。因此，外资必然会以某种方式绕开这个政策障碍，以兼并收购方式在“外围”进行战略性布局。

第四、国内企业为了提升品牌和服务，也将尝试收购国外的影视企业。主要方式为通过证券市场的运做。
　　 随着以市场化、产业化为导向的改革的不断深入，中国影视业的产品供求状况、供给结构、在社会和国民经济中的地位，甚至商业模式都将发生深刻变化，并给拟进入影视业的投资者带来投资机会。但是由于影视制作行业性质的特殊性，在短期内外资不可能进行大规模的兼并收购，未来行业兼并的主要是国有资本及民营资本两大主体，但我们并不排除可能有外资曲线兼并收购的发生。

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