2007年中国烟草行业兼并(并购)重组决策分析报告

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1. 中国烟草行业现状

　　2006 年，中国的烟草行业在国家局“控量、促销、稳价、增效”的调控方针指导下，国内烟草行业产销均保持着均衡的增长，产品库存合理、市场价格基本平稳，行业效益稳步增长。截止到 7 月，行业累计生产内销卷烟 11905.5 亿支（ 2381.1 万箱），比去年同期增加 397.9 亿支（ 79.6 万箱），增长 3.5% 。卷烟产品结构变化同比上移，一、二类卷烟产量比重平缓增长，四类卷烟向三类卷烟大幅上移。 1 — 7 月份，行业累计完成内销卷烟销量 11949.8 亿支（ 2390.0 万箱），比去年同期增加 455.5 亿支（ 91.1 万箱），增长 4.0% 。
　　 1 — 7 月份，全行业累计实现工商税利 1760.5 亿元，比去年同期增加 290.8 亿元，增长 19.8% 。其中，实现工业税利 1249.23 亿元，同比增长 15.4% ；实现商业税利 511.23 亿元，同比增长 32.0% 。 1-7 月份，全行业累计实现工商利润 671.6 亿元，比去年同期增加 136.7 亿元，同比增长 25.6% 。其中，实现工业利润 282.12 亿元，同比增长 14.4% ：实现商业利润 389.45 亿元，同比增长 35.1% 。

　　中国烟草实行国家专卖，外烟基本不参与中国市场竞争，为中国烟厂保留庞大的市场容量和宽松的市场氛围。各地烟厂在政策指导下生产，优质企业受控于生产指标发展缓慢，而劣质企业只要有指标就能生存。另外由于卷烟厂一般是当地的利税大户，地方各部门想方设法阻止外地烟在本地销售，地方保护主义盛行。严重阻碍了市场公平竞争。在这种情况下，市场缺乏精心动魄的价格战，缺乏科技出新的产品战，缺乏公平竞争下优胜劣汰。中国曾有 150 多家卷烟企业，共 2000 多个品牌，就是垄断与地方保护的成果。中国烟草行业是国家税收的主要贡献者，占据利税的重要的份额：行业年税收为国家的总税收的 10% 之多，这样巨大的贡　　献是在平均税率不超过 46% 的行业低税率情况下达成的，而发展国家的烟草行业税一般在 50-60% 之间，可见中国烟草行业对国家经济的重要性。中国的卷烟市场，在世界有三个 “ 三分之一 ” 的说法：三亿多烟民，占世界总烟民的近 1/3 ；中国的烟叶生产量及成品烟销售量也是世界的 1/3 左右。同时，中国有着八个世界第一：烤烟种植面积第一；烤烟产量世界第一：烤烟增长速度世界第一；卷烟产销量世界第一；卷烟增长速度世界第一；吸烟人数世界第一；吸烟人数增加数量世界第一；烟税增长速度世界第一。如此多的优势，足以说明在国家专卖政策保护下的烟草行业面对自由市场经济的到来是非常有 “ 底气 ” 的。
　　 “ 十一五 ” 期间中国烟草消费市场总体上将保持小幅上升态势，烟草产量较 “ 十五 ” 期间将有较大的增长。随着世界经济一体化步伐的加快，世界烟草业的格局和走向将深刻影响长期以来脱离真正市场经济砺练而保守封闭的中国烟草产业，跨国公司在中国实施国际化经营战略必将给中国烟草行业带来巨大的冲击和挑战。从市场结构来看，随着中国政策对烟草市场的不断调整，中国烟草未来的市场结构变化将从目前垄断竞争的状态走向寡头垄断，市场竞争将从无序竞争变成有效和有序的和平竞争。从烟草企业来看，随着国家局 “ 打造十大烟草航母集团 ” 计划的正式启动，使中国烟草业重组又取得了突破性重大进展，进一步的加大中国烟草工业的国际市场竞争能力，所以对于国内的烟草工业而言，进一步的巩固国内强势品牌、继续优化国产香烟的品牌结构、提高品牌市场的集中度，才能在全球性竞争中争得一席之地。

2.中国烟草行业兼并重组动因

　　目前，中国烟草企业加起来数百家，牌号从之前的几千个到现在仍有数百个，最强势品牌红塔山的市场占有率，不超过 2% ，而美国和英国的烟草品牌的市场占有率超过 60% 。分析认为中国卷烟行业市场经济化运作才刚刚开始，而发达国家已持续了数十年，其市场运作手段花样百出又极具效果。中国所有成品烟的生产总量，低于世界排名前四位的四大烟草集团成品烟总量，仅为其 90% 左右。中国销量最好的香烟单牌号，总销量不及美国万宝路的 1% 。中国的香烟品牌建设才刚刚属于起步阶段，而品牌的建设将定是一个漫长的过程，现有的品牌力当然是不具强势的，而世界品牌万宝路、 555 、骆驼等品牌早已深植人心。
　　 分析认为，中国烟草行业要充分的重视自己存在的问题，才能防备对手那致命的一招，才可能有着长足的发展，才可能走上永续经营之路。行业竞争态势可以分二种，一种是增量市场的竞争，另一种是存量市场的竞争。增量市场的竞争自不用说，所有的新兴行业都应该算是在增量市场的竞争，而存量市场，是指当一个行业的消费能力趋近饱和时，市场的竞争就开始由共同发展变为激烈的竞争，竞争的结果则是 “ 此消彼长 ” 。这个时候，将开始逐渐出现几个大的 “ 行业领导者 ” ，行业内其它企业的大部分市场将不断的被这些大企业吞食。最终，行业的 CR4 （行业内四家最大的企业市场占有率）一旦超过 50% ，行业成为垄断市场。目前中国的卷烟行业特征是是国家垄断行为，而非企业垄断行为，这种垄断并不能充分体现产品的市场竞争力。而据闻随着政策的不断调整，中国将最终出现云烟、沪烟、湘烟三大阵营，以使市场化经营真正到来那一天行业能被几家企业控制。

3. 中国烟草行业兼并重组趋势分析

　　在“深化改革，推动重组，走向联合，共同发展”整体政策下，兼并重组是烟草行业政策性的调整。无论是强势企业兼并弱势企业，还是实力相当企业进行重组，如果融合的好，企业将会获得更大的发展，如果融合的不好，矛盾计划，形成不了核心竞争力。根据 国家烟草局调查，过去的一年多来，虽然烟草行业已经历了许多调整，但中国烟草企业长期以来 “ 散、乱、多 ” 的生产力格局并没有得到根本性转变，地方保护主义依然存在，烟草行业依然是地方格局形成自己的市场份额，并没有形成全国自由的市场。 “ 而且，经过兼并重组后形成的新的力量会否成长为新的割据势力也是一个很大的未知数。分析认为根据国家的有关政策要求， 要求继续推进卷烟工业企业联合重组，优化卷烟工业企业组织结构，形成卷烟生产合理布局。联合重组是行业当前的主要任务，也是提高中国烟草总体竞争实力的必然选择。前一阶段的联合重组取得了明显成效，但这仅仅是实现了阶段性目标，联合重组任务仍然十分繁重和艰巨，今后要在更高水平、更高层次上继续推进。分析认为 目前中国烟草进行的兼并重组是一种有效的手段，但兼并重组的背后一定要发展先进甚至革命性的烟草技术作为后盾。自实行烟草专卖制度以后，由于卷烟高额税收的吸引，导致地方保护主义严重，国家专卖演变为地方专卖，造成卷烟工业企业优不胜、劣难汰的地方垄断局面。
　　 今后国内烟草业的兼并重组我们认为将出现以下几个特点，而政府也意识到这一点，做了主导性的工作，为培养有竞争力的国内烟草企业创造了一些条件。
　　   一、各省市烟草管理工商分离，各个省市的卷烟厂统归工业公司管辖，以有利于生产企业间并购重组，在一定程度上打破地区垄断。
　　 二、 全国建网，国家烟草专卖局不允许生产厂家直接面对零售终端，必须经过烟草公司进行销售，各个地区的烟草销售公司将投入巨资进行网络建设，现在已经初步构成访销分离 , 电话定货 , 网上配货 , 现代物流的网络体系 , 烟草生产企业整合后 , 这个网络将以市场需要为运营核心 , 从而打破地区垄断。
　　 三、根据国家烟草专卖局对全国的烟草市场改革规划，全国将建立 10 多个省级烟草工业集团，并进行大规模跨省重组，最终形成华东、西南、华中 — 华南这三大烟业中心。经过兼并重组，全国烟草企业只剩下了 50 多家。按照烟草业未来的发展规划，还将进行进一步并购重组。

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