2007年中国汽车行业兼并(并购)重组决策分析报告

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中国汽车行业兼并(并购)重组决策分析报告 　摘要

1 ．中国汽车工业发展现状

　　近两年中国汽车工业发展迅速 ，汽车工业已成为中国很多地区的支柱型产业，在各地制定与实施 “ 十一五 ” 规划的背景下，合理的配置资源、更好地发挥区域经济优势，可以使中国的汽车工业乃至整个国民经济不断的进步。 2005 年，中国汽车工业取得了显著的成效。随着中国经济的快速平稳发展及中国居民生活水平的提高。居民的汽车消费也不断的看涨。
　　2005 年中国汽车累计产销 570.77 万辆和 575.82 辆，同比分别增长12.56%13.54% 。其中乘用车产销393.07 万辆和 397.11 万辆，同比分别增长19.73%和21.40%；商用车产销177.70万辆和178.71万辆，同比分别下降0.60%和 0.75%。
　　 2006 年上半年，中国汽车共生产 363.03 万辆，同比约增长 28.9% ；销售 363.5 万辆，同比增长 26.7. 由此，中国轿车需求明显回升，经济型轿车占据市场主导地位。

　　基本型乘用车（轿车）累计产销 276.77 万辆和 278.74 万辆，同比分别增长 24.42% 和 24.31% ；多功能乘用车（ MPV ）累计产销 15.51 万辆和 15.58 万辆，同比分别增长 30.42% 和 42.76% ；运动型多用途乘用车（ SUV ）累计产销 19.53 万辆和 19.64 万辆，同比分别增长 15.48% 和 20.63% ；交叉型乘用车累计产销 81.26 万辆和 83.15 万辆，同比分别增长 5.47% 和 9.87% 。
　　 2005 年 客车累计产销 17.68 万辆和 17.86 万辆，同比分别下降 2.60% 和 2.34% ；货车累计产销 116.24 万辆和 116.34 万辆，同比分别增长 4.26% 和 3.79% ；半挂牵引车累计产销 5.65 万辆和 5.68 万辆，同比分别下降 41.67% 和 42.76% 。

　　在 2005 年轻卡增速放缓、重卡萎缩的情况下，总重在 6 吨到 16 吨的中卡市场增长势头良好，目前中卡市场一年的销量至少为 15 万辆。目前，新进入的生产企业不断对市场产生强有力的冲击，一汽和东风垄断中卡格局正在渐渐改变，两者的市场占有率从 1998 年以前的 98% 降到 2005 年的 45.6% 。安徽江淮汽车的中卡产销量目前已跃居行业第三。随着实力强劲的南京依维柯的进入，这种格局还将进一步改变，因此我们认为，随着国际竞争的加剧市场、集中度的提高中国未来汽车市场仍存在着很大的变局。
　　 中国汽车行业取得了很好的发展，但是 分析认为 中国的汽车行业市场集中度不高的问题仍然存在， 2003 年中国年汽车行业集中度前 4 大企业的市场占有率和为 57.3% ，前 8 大企业的市场占有率之和为 75.1% ， 2004 年共有 123 家整车生产厂，遍布全国 27 个省、自治区、直辖市。其中年产量超过 50 万辆的只有 2 家，超过 10 万辆的企业有 8 家，年产量不足 1 万辆的企业达 95 家，包括年产量在 1000 辆以下的 70 家企业。从另一方面来讲市场集中度不高给中国汽车行业在与国际汽车厂商竞争中带来了一定的负面影响。
　　 2005 年，中国销量排名前十位的企业中，一汽、上汽、东风、长安、北汽五大集团销量均超过 50 万辆，分别达到 98.31 万辆、 91.75 万辆、 72.90 万辆、 63.11 万辆、 59.73 万辆，东风和北汽增势较为明显。 2005 年，以下 10 家企业累计销售汽车 482.02 万辆，占汽车销售总量的 83.71% 。分析整理如下：

2 ．中国汽车行业兼并重组动因

　　未来几年中国汽车行业的整合会不断的发生，经分析主要有以下几点相关因素。
　　 首先，兼并重组是提升市场竞争力的重要的途径。我们分析认为，一些民营汽车企业， 凭着战略把握能力、资源运筹能力以及灵活的经营机制取得了市场上的成功。为了进一步扩大企业规模，提升企业的市场竞争力，会在企业资金允许的范围内并购一些小国有汽车企业，以实现企业的资源的优化，实现企业文化的再造。或者是行业外的民营企业通过兼并收购汽车企业实现借壳上市，以达到曲线融资，提升核心竞争力的目的。
　　 其次，兼并重组是为了实现企业的快速发展、降低经营成本。经分析 并购是企业实现快速扩张的有效方式，许多企业通过并购在短短几年的时间实现飞速的增长，企业可以在发展过程中，通过并购突破资金，技术，销售渠道的壁垒，同时通过并购产业链上下游的企业也可达到相应的成本优势；企业在开拓市场过程中经常面临营销渠道不畅，市场信息不足等困难，通过并购，可以有效地降低这种渠道不畅形成的障碍。
　　 第三，兼并重组是提高产业集中的要求，我们分析面对国际汽车企业的激烈竞争，中国汽车产业要不断的抢占国内市场乃至国际市场，建设一条中国的民族汽车产业，这就要求中国有实力的汽车企业要不断并购整合一些小的或经营不善的企业，来扩大企业规模，资产规模。能够立足于国内，并不断的拓展海外市场。中国企业通过并购国外企业可以打开国外市场，获得国外的销售渠道。目前中国汽车产业规模还相对分散，在 国家宏观调控、产业政策等多方面的作用下，目前在 10 万辆规模以上的汽车生产集团和企业约有 13 家，占中国汽车市场份额的 91 ％。年销量不足一万辆的企业在中国一百多家企业中有一大半以上。这些均不足以和国外大企业相抗衡，很容易被大企业吃掉或倒闭。因此，一些中小汽车企业通过整合来提高企业规模在日益开放，竞争日益激烈的今天，已经成为一种必由之路。
　　 中国汽车行业这些年来的发展已经取得了显著的成绩，企业规模不断扩大，汽车产能不断提高， 2000 年以来，随着中国国民经济的增强，居民生活消费水平的提高，分析认为中国汽车已经走入了一个新的发展阶段。近些年中国汽车产业兼并重组现象不断发生。

3 ．中国汽车行业兼并重组趋势分析

　　未来几年，汽车企业兼并重组更加趋于理性，在以前的并购中，企业经常是盲目扩张，追求多元化，今后的重组市场机制作用更加明显，行为更趋理性。遵循市场化原则、以企业利益最大化为目标，这是企业兼并重组的最基本原则。中国目前的并购还处于较低层次的并购，我们分析随着汽车产业政策的出台、国内汽车业利润率的下降以及国际汽车业产能的严重过剩，这几方面的因素都将进一步促进汽车业的并购重组步伐，促使中国的并购向竞购过渡，进而促使中国汽车产业的并购向更高层次，基于核心技术、核心竞争力的并购重组方面发展。
　　 汽车企业兼并重组步伐不断加快，国际、国内重组将同步进行，但大型国有汽车企业和跨国企业主导趋势明显。兼并重组方式向多样化发展，既有兼并收购，也有联合重组；既有资本运作上的渗透，也有技术合作方面的联手；还会出现三方或多方的联合。
　　 民企进入汽车业的步伐还在加快，一些民企发动的大规模重组并购也正紧张地进行。因为民营企业的高效率，这些重组并购事件将会对中国汽车业带来深远影响
　　 同时未来中国的兼并重组也将向寡头垄断发展，通过竞争，一部分规模小、技术力量弱、成本高的汽车企业将退出市场或被优势企业并购，中国汽车工业将会形成几家生产规模大、技术开发能力较强、分工协作合理化、产品系列化的大型企业集团，并最终形成少数几家企业集团控制全国大部分汽车市场的局面。
　　 在今后的重组中，不论是基于政策引导，还是市场催生，汽车业的并购重组将不断出现。