2007年中国百货行业兼并(并购)重组决策分析报告

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中国百货行业兼并(并购)重组决策分析报告　摘要

1 ．中国百货行业发展现状以及兼并重组背景分析

　　经过改革开放 20 多年的艰苦努力，中国百货业已经发展到了一个非常好的时期：百货业的发展在中国流通业内已经达到了一个相当的规模，自从 1997 年突破 1 万亿元人民币，到 2006 年达到了 4.04 万亿元人民币。百货业规模在 6000 ㎡以上的全国有 3000 家以上，年增长率在 20% 左右。全国 9 个试点城市中，百货业的比重占全国的 1/10 。就市场份额而言，百家大型流通企业中百货业占了半壁江山，全国连锁经营的百货业占到了 1/6 。

　　从中国的百货行业的整体情况看，大型百货企业基本分布在上海、北京、深圳等地。在中国零售企业 100 强中，以百货业为主的企业共 59 家，其中上海占 32% ，北京占 14% 。在中国百货行业百强中，上海、北京的百货企业的市场份额合计约为 46% ，充分体现出上海、北京百货企业的竞争优势。

　　近几年，随着中国消费品内需市场的持续发展，传统百货企业大多完成了国有企业改革的进程，摆脱了沉重的国有员工负担，强化了经营管理和卖场绩效管理。 分析认为 : 民营股份制百货企业崛起，以更加活跃的姿态开始连锁百货扩张。外资百货企业更带来较高的品牌商品定位，由此带来了百货业的持续繁荣。但这种繁荣现象的背后隐藏着深刻的危机。国内百货店千店一面，差异化极小。随着中国市场竞争的加剧，百货业将面临剧烈的业态分化、重新定位、经营方式的难关。

2 ．中国百货行业兼并重组的动因

　　目前中国百货行业产业集中度较低，没有形成规模，或者是有规模，但不经济。由于缺乏统一采购、配送，优势难以发挥，竞争力不强，只能依靠单一的价格手段竞争，还缺乏做强的基础。而且百货行业对选址要求很高，但将来优质商业地产供给有限，随着国内一线城市商业地产供给价格大幅度上扬，百货公司运营成本加大，由于商品价格保持平稳，成本压力无法转移给消费者，拥有较多商业地产的百货企业将具备更为明显的成本竞争优势；综合实力较强的公司完全可以通过并购实现扩张，强化自身竞争力。随着外资企业在中国百货市场的步步深入，其拓展的范围也进一步扩大。目前外资百货企业不仅在北京、上海、广州、深圳等一级城市攻城略地，而且在二级城市、西部地区都有明显的扩张，外资企业进军中国市场已全面提速，而中国百货企业由于自身实力不强，在扩张中过分依靠供应商的资金，导致资金链出现危机，经营难以为继，甚至垮台、倒闭。
　　 分析认为 中国百货行业的市场竞争将会越来越激烈，已经达到白热化的阶段，并购重组将成为大众瞩目的焦点， 中国百货行业的外延扩张将倾向于通过并购重组及资产注入来实现，这将为中国百货行业带来突破性进展。

3 ．中国百货行业兼并重组的趋势分析

　　今后几年， 国内百货行业的竞争将会更加激烈，整个行业已经处于微利状态，企业效益的增长、市场份额的提升，除了提高现有门店的销售规模和盈利水平外。 分析认为， 通过兼并、收购，使门店数量和规模在短期内得到爆发性增长，将成为百货企业实现发展目标的重要战略手段。 经分析：
　　 一、 外资并购。由于中国城市化进程的放缓、优质商业网址资源供给有限，并购成为百货企业尤其是资本实力雄厚的外资企业扩张的重要手段，通过并购，外资百货企业能够获得较好的门店资源，扩大市场份额，迅速的介入目标市场；利用优秀的管理输出，能够快速达到盈利。
　　 二、区域并购。国内实力强大的百货企业将通过跨区域并购实现其扩张，以争取加强自身市场份额。各地 百货企业的重组整合也将会加剧，百货企业并购方式将呈现多元化趋势。
　　 三、政策并购。 2005 年 6 月，国务院发出了《关于促进流通业发展的若干意见》，对国有流通企业改革，培育大型流通企业等相关问题提出了具体的政策建议，国家开发银行提供了 500 亿人民币的专项贷款，支持大型流通企业建设物流中心、信息系统及计算机网络，城乡流通网点的新建，改扩建等基础设施建设，技术改造项目以及流通企业的并购和重组。
　　 四、股票并购。随着经济的发展，地理位置优越的商业网点已经成为稀缺资源，而人民币长期升值预期的增强，外资并购 A 股市场的放开，以及全流通带来的产业并购浪潮，使得基于价值重估的百货行业进入资源的整合阶段。

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