2007年中國影視製作行業兼併(並購)重組決策分析報告

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1.中國影視製作發展現狀以及兼併重組背景分析

1.1影視製作現狀分析
　　 電影產業，２００４年國產故事片中２１２部，２００５年２４０部，２００６年突破３００部，目前還有４００部已立項批文還未拍攝。票房收入高速增長。２００３年中國電影票房開始突破１０億元，２００４年達１５億元，２００５年達２０億元，２００６年超過２６億元。年均增長達３０％以上，遠遠高於ＧＤＰ的增長速度。
　　 2005 年故事片產量創“十五”新高，達到 260 部。 2005 年全國電影城市影院票房收入達到 20 億元，比 2004 年的 15 億元增長 33% ；海外電影市場票房達 16.5 億元，電視播映市場達到 11.5 億元。

1.2 電視劇製作現狀分析
　　 中國電視劇市場在不到 20 年中經歷了從賣方市場向買方市場的轉變。自 2003 年電視劇生產邁上萬集臺階後連創新高： 2004 年達到 505 部、 12265 集， 2005 年全國共生產電視劇 514 部、 12447 集。全國所有電視頻道共播出電視劇 20402 部次、 529265 集次，中央電視臺和各省級電視頻道全年首播劇近 300 部、 7000 集。國產影視動畫產量增長迅速， 2005 年實際生產數量 43000 分鐘，比 2004 年增長 1 倍多。
　　 目前活躍在中國電影產業製作領域的資本成分主要有三種：國有資本、民營資本和外國資本。國有資本依靠壟斷掌握了大多數的行業資源，但是資源配置效率十分低下；民營資本的資源配置效率高，競爭力強，是中國電影製作領域中最活躍的力量；外資受到政策上的限制，發揮作用的空間有限。

2 ．中國影視製作兼併重組動機

我們認為，國內影視行業並購動機主要有：
　　 第一、追求協同作用。從產業結構上講，影視製作產業屬於智力密集型產業，市場規模增大使傳媒產業能夠較容易地實現規模經濟。
　　 第二、為了獲取專門資產。有些公司雖然實力較弱，但是它在某個專業領域或者專業市場有一定的優勢，而這正是另外一些實力強大的公司所欠缺的，並且急於發展的領域。這樣，實力強的公司就會兼併實力較弱的專業公司。
　　 第三、產業鏈條上下整合的需要。影視公司在行銷過程中，尤其是發行光碟的過程中，需要強大的行銷管道，以確保其銷售量和版權。這樣，產業鏈的上下游兼併也是自然而然的。
　　 第四、文化產業潛在需求市場巨大，而且資金門檻相對而言比較低，這就吸引投資者不斷進入及整合。

3 ．中國影視製作兼併重組趨勢分析

中國影視製作行業兼併重組，分析認為未來主要有以下幾個趨勢：

第一、政策支持下的兼併重組
　　 2006 年中國已對計畫投資於中國影視製作公司的新外資關閉了大門，並要求國際傳媒公司轉而通過單個專案與中國合作方進行合作。政策的變化對於中國影視製作行業的發展走勢影響深遠。但是，國家不可能對外資在影視行業的兼併永遠關上大門。國家和地方政府將對國有的影視機構進行政策性兼併重組以應對外資的強大威脅。

第二、民營資本兼併活躍。
　　 相對外資的壁壘，民營的傳媒集團還是比較活躍。民間資本搶在外資到來之前，為中國影視製作業帶來了活力；民間資本還帶來了靈活的融資方式，馮小剛賀歲片《手機》依靠自己特殊的題材，從中國移動和摩托羅拉公司獲得了豐厚的贊助，用提供軟性廣告進行回報。這為電影獲得企業贊助提供了借鑒。 2004 年生產的 212 部國產故事片中，國有製片廠出品的影片為 30 部，民營公司和社會性影視機構出品的影片 50 部，合拍影片 37 部，民營資本和境外資本參與生產的影片已經佔據 80% 以上。中國電影的多元投資局面基本形成。

第三、外資的“週邊”並購
　　 雖然國家對外資在中國影視行業的投資兼併設立了政策障礙，但是，外資不可能放棄中國這個巨大的市場。因此，外資必然會以某種方式繞開這個政策障礙，以兼併收購方式在“週邊”進行戰略性佈局。

第四、國內企業為了提升品牌和服務，也將嘗試收購國外的影視企業。主要方式為通過證券市場的運做。
　　 隨著以市場化、產業化為導向的改革的不斷深入，中國影視業的產品供求狀況、供給結構、在社會和國民經濟中的地位，甚至商業模式都將發生深刻變化，並給擬進入影視業的投資者帶來投資機會。但是由於影視製作行業性質的特殊性，在短期內外資不可能進行大規模的兼併收購，未來行業兼併的主要是國有資本及民營資本兩大主體，但我們並不排除可能有外資曲線兼併收購的發生。

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