2007中國挖掘機械行業兼併（並購）重組決策分析研究報告

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中國挖掘機械行業兼併（並購）重組決策分析研究報告　摘要

1 ．中國挖掘機械行業現狀

　　據中國工程機械工業協會挖掘機械分會 CEMA 中國市場挖掘機實銷量統計庫統計， 2006 年中國挖掘機市場銷量歷史性地突破 45000 台，比 2005 年增長 58.6% 。大多數挖掘機製造商獲得高速增長。
　　 出口銷量大幅增長、國際市場分額仍較低。 2006 年出口銷量較上一年大幅增長，實現同比增長 149% ，成績喜人。但就 2006 年全年來看，出口銷量占統計總銷量的約 9% ，對全年銷量增長貢獻率也只有 15% ，產品主要以小型挖掘機為主。

　　據統計，在全球市場上，中國工程機械產品在包括中國市場在內的國際市場上的佔有率為 14.6% ，不包括中國市場的佔有率為 1.56% ，這表明，我國的工程機械產業還屬於內需型。因此在很多方面都不適應國際市場的要求。
　　 儘管我國工程機械海外市場呈現出較好的前景，但在包括小挖在內的挖掘機產品的品質與服務仍然有許多問題需要解決，開拓國際市場依然任重道遠。通用型挖掘機仍扮演重要角色，大級別挖掘機銷量快速增長。

　　2006 年 20 ～ 25 噸的通用型挖掘機銷量實現同比增長 41% ，對全年增長貢獻率亦為 41% ，市場重量舉足輕重，仍是各挖掘機製造商激烈爭奪的主要市場。 30 噸以上及 6 ～ 15 噸級別挖掘機銷量 2006 年同比增長超過 100% ，全年增長貢獻率達到 43% ，成為 2006 年全年增長的第一主力軍。

2 ． 中國 挖掘機械 行業兼併重組動因分析

　　中國的挖掘機市場一直是外資和合資品牌的天下， 2003 年以前，合資和外資品牌挖掘機的市場佔有率在 95% 左右。近兩年來，國產挖掘機有了新的起色，幾個國產品牌的市場表現讓人側目。但是中國挖掘機配件體系非常薄弱，發動機、液壓元件等主要配件用的都是國外品牌。作為最主要的核心競爭力，配套件體系的缺失，使中國國產挖掘機前進的道路更加撲朔迷離。主要配件對國外品牌的高度依賴，成為制約國產挖掘機發展的羈絆
　　 國產挖掘機的核心配件採用的都是國外品牌，由於配件供貨週期問題給國產挖掘機製造商的市場開拓帶來困難。對於一些專業的國外配套件品牌，由於目前國產挖掘機的生產量相對較小，所以在市場需求高峰期，往往先給用量大的國外品牌供貨，中國的挖掘機企業卻因為配件供貨週期過長而錯過擴大市場份額的最佳時機。
　　 為了避免在供貨週期方面受制於人，國內很多企業採用同時選擇兩個以上供應商的辦法來降低風險。目前，在中國挖掘機市場上，雖然國產品牌和國外品牌的競爭還不在一個級別上，但是，隨著國產挖掘機品牌的市場表現越來越出色，中國企業的成長給國外品牌帶來威脅的也會愈加明顯。如果國產挖掘機的年銷量達到 5000 台，或者，當有一天中國品牌的挖掘機和國外品牌在國際市場上同台競爭的時候，由配件產生的矛盾和摩擦就會更多。

(1) 精度問題。挖掘機的作業工況決定了其配套件，特別是液壓元件的精度必須很高。
　　 挖掘機主閥是高壓系統元件，屬於精密機械，裏面的溝槽、通道相當多，其開口的精度是以毫米來定位的，製造難度相當大，所以主閥的製造不純粹是設計問題，更多的是品質控制得一定要好。川崎、小松等國外品牌的主閥精度非常高，故障率很低，而早年我國自主生產的主閥， 10 個成品就有 1 個精度達不到要求，更不用說千分之一、萬分之一的故障率了。挖掘機要求 24 小時作業不能有任何故障，尤其是不能出現液壓系統故障，所以國產的挖掘機核心液壓元件根本無法滿足用戶要求。
(2) 工業基礎問題。工程機械配套件的品質水準,取決於它的工業基礎,鑄造件的工藝水準、裝配品質制約著配套件的品質,特別是鑄造技術的水準,更是關鍵因素。主閥是配套件中的核心,對鑄造技術要求尤其嚴格，因為在高壓狀態下有一個砂眼就會出故障，清潔度要求也非常高，挖掘機液壓系統的主泵也是如此。而在中國，能做出高壓泵、閥的鑄造件的廠家寥寥無幾。
(3) 資金投入問題。工程機械液壓元件技術研發需要不停的投入、研究和改善，國際知名品牌的配套件廠商背後都有很龐大的財團。如果有足夠的資金,中國遲早也會形成完善的配套件產業,但是當前中國有經驗的配套件企業自身的財力並不雄厚，用不起國際一流的設備，沒有國際一流的人才，同時也找不到很好的配套件供應商。要想快速提升製造水準，只能借助外力：
　　 ① 資本運作，合資生產。中國有良好的經濟發展勢頭，隨著世界 500 強企業對降低成本的要求，國外企業紛紛進入中國，並且帶進來一部分技術。在不牽涉核心技術的時候，我們的配套件企業只要有資金，也可以引進一些非主流技術，進行局部替代。但在全球化越來越充分的時候，這樣的投資是有一定風險的，因此如此引進技術後，成本一定能比國外品牌低嗎？同時，國外的配套件廠商對合資這種方式越來越不看好，他們更傾向於獨資的方式。
　　 ② 與主機廠聯合開發。業內也有人認為主機廠和配套件廠聯合開發的模式也是提高挖掘機配套件發展水準的一個途徑。從目前的情況來看，本土配套件企業在工程機械整個行業鏈中處於弱勢，湧現出來的優秀者太少，而主機廠都希望找有實力的合作夥伴，因此，主機廠和配套件廠在實力上的懸殊導致這條路線少有人問津。

　　經過近幾年的市場驗證，小型挖掘機配套件很可能是中國挖掘機配件的突破口。 20 噸級挖掘機的液壓系統壓力大約是 34.3MPa ，最低也達到 30MPa ，小挖的系統壓力也就 20 多 MPa ，對主機的工況要求也不是很惡劣，所以，小挖的油缸、液壓附件、油管、泵、閥製造起來比較容易，用戶的接受程度也較高。同時，從主機廠的角度來說，是不會拒絕品質好的液壓件，但是從品質考核體制來說，要有一個很長的驗證週期，通常是 1 年，所以對競爭特別激烈的機種，本土的配套件企業沒有什麼機會，小挖市場剛剛起步，同時技術難度相對較低，這是本土配套件企業切入的機會。浙江已經有企業在做小挖的泵、閥等液壓系統，也有幾家企業在做主閥。所以，中國配套件的突破口可能就是小型挖掘機，積累了經驗、技術，再去生產高壓的液壓元件。隨著國產挖掘機產銷量的不斷上升，國產配套件會不斷擴大生存空間。國產挖掘機液壓件要想實現突破的話，大概需要 5 年左右，但是有些局部的零部件，可能很快會實現突破。

3. 中國挖掘機械行業兼併重組趨勢分析

　　縱觀 2006 年全年，中國挖掘機市場發展勢頭較好。據中國工程機械工業協會挖掘機協分會統計，截止到 2006 年底，全國挖掘機銷售量已超過 45000 台。
　　 在國家宏觀調控政策的引導下， 2007 年中國挖掘機行業的結構調整將向縱深發展，並推動整個行業兼併重組的進程。挖掘機行業雖然受宏觀調控影響，正處於階段性週期底部，但隨著供求關係的逐漸改善、生產成本的下降，以及國家建設新農村的需要，挖掘機行業有望於 2007 年開始進行大的結構調整，調整的主要動向在國內外大的機械製造行業對國內小型挖掘機行業進行兼併、並購、重組。

　　本研究報告依據公司市場調研、中國工程機械工業協會、挖掘機分會、國家資訊中心和國家統計局等權威管道資料，同時採用本公司大量產業資料庫以及我們對挖掘機行業所進行的市場調查大量資料，綜合運用定量和定性的分析方法對中國挖掘機行業的發展趨勢給予了細緻和審慎的預測論證。