2007年中國乳製品行業兼併(並購)重組決策分析報告

>>>進入報告目錄
中國乳製品行業兼併(並購)重組決策分析報告

一、乳製品行業運行情況

　　乳業已成為中國現代化食品製造業之一，中國乳製品產量和總產值在最近的 10 年內增長了 10 倍以上。但在總的消費量、品種結構和企業規模方面與世界先進水準尚存在差距。

Consumption trend of milk and dairy products per person in nationwide cities and towns from 1998 to 2006

　　2006 年上半年，中國乳製品產量達到 736.57 萬噸，同比增長 22.7% 。由於行業競爭激烈，乳製品行業毛利率呈下降趨勢，但由於費用率的降低，利潤率已基本達到穩定。液體乳產量 631.75 萬噸；中國目前年人均奶類產品佔有量達到 21.7 公斤。乳製品行業仍處於快速發展階段，

　　2006 年 1 ～ 6 月，中國乳品進出口總金額大幅增長，出口額增幅高於進口增幅，這是近年來出口增幅最大的時期。乳製品出口金額和出口數量在進出口總額和總量中的比例均有所提升。截止到 6 月底，乳製品進出口總金額由去年同期的 28008 萬美元上升為 35941 萬美元，同比增長 28.3% ，其中進口金額占進出口總金額的 86.8% ；乳品進出口總量為 229902 噸，比去年同期增長了 11.7% ，其中進口量占進出口總量的 84.1% ，均低於往年 90% 以上的水準。

　　2005 年，大型骨幹企業的規模、市場佔有率進一步擴大，行業的集中度進一步提高。銷售收入前十位元的企業，占全國規模以上企業銷售收入的 56.6% ；液體乳產量 10 萬噸以上的企業計 18 家，產量占全國規模以上企業液體乳總產量的 62.1% ；乳粉產量萬噸以上企業計 16 家，產量約占全國乳粉總產量的 63% 。

二、中國乳製品行業兼併重組並購現狀動因

　　1. 近年來，隨著國民經濟的快速發展，人們收入水準的不斷提高及國家對乳品消費的宣傳，液態奶及乳製品產銷量分別以每年 30% 、 15% 以上的速度增長。分析認為企業為了擴大市場份額兼併重組不斷加劇，而兼併重組使乳品加工製造實現了規模經濟，並整合了奶源基地成為乳製品企業競爭的重要手段之一。
　　 2. 兼併重組業內現有企業作為一種快速的市場滲透手段，被大企業紛紛採用。我們分析認為從 2002 年下半年開始，乳業兼併重組全速發力。 2002 年，上海光明在兩年內收購 30 家公司後，又把天津的夢得、湖南的派牌、廣州的達能收至麾下；北京三元一方面並購了卡夫，另一方面進入上海，收購了上海全佳，搶佔了華東市場。作為乳業新進入者，新希望集團取得雲南碟泉乳業的控制權，並在半年間重組 10 家乳業公司，遍及四川、安徽、吉林、浙江、河北、山東和雲南。

中國乳製品行業重大部分並購事件一覽表

三 中國乳製品行業兼併重組收購發展趨勢

　　中國的乳品市場正在由供不應求逐漸向供大於求轉變，乳品市場進入一個調整、洗牌期。中國乳業經過高壓洗牌的結果就是市場越做越大，我們分析認為大企業兼併小企業，整個乳業出現幾個全國性品牌與每個地方若干區域品牌共存的格局。
　　 （一）外資企業的兼併重組分析
　　 2005 年前繼法國達能、義大利帕瑪拉特、美國卡夫、英國聯合利華等跨國乳業大亨宣佈在華失敗後 , 荷蘭菲仕蘭 ( 天津 ) 乳製品有限公司也撤出其在中國生產、行銷液態奶和乳酸奶的一切項目，並將菲仕蘭天津公司的經營權交給中方夥伴。 但在外資乳業集體撤退的大勢之下，雀巢乳品、美贊臣、惠氏等仍然堅守。但是國際乳業公司退出中國市場只是戰略上的暫時撤退。 2005 年後，乳業進入重組時代 外資返攻中國市場，從年初開始，蒙牛、完達山等國內乳業企業紛紛與外資聯手，業界把這看作外資進攻中國乳業市場的第二次浪潮。經分析認為第二波浪潮興起，是因為外資抵擋不住中國市場的吸引力。但在此次新一輪攻勢中，外資不再直接建廠用產品撼動中國市場，而是發揮自己的最大優勢——雄厚的資本，通過與中國本土企業的合作，充分發揮中國本土企業熟悉國情和外資雄厚資本的聯合優勢。
　　 （二）國內企業兼併重組收購分析
　　 隨著步入快速成長期，乳業的經營重心將由原來的產品經營轉向資本運營。我們分析認為乳製品在資本化過程中，資金的融合一定會為乳製品行業的兼併和收購提供契機。
　　 因為一方面，經過前期的資本積累，一些大的廠家如伊利、光明、三元、蒙牛已經具備了相當的資金實力，有能力通過資本手段實現市場的擴張，並且這種方式的擴張較之產品在市場上競爭的擴張更有利於投資與被投資雙方，可以減少過度競爭的損耗，更有利於市場的良性發展，對雙方均有益處。
　　 另一方面，由於乳製品行業的利潤率高於社會平均利潤率，產業外的資金會轉向乳業，謀求最大限度的資本增值。這些外部資本進入時，不會按部就班地投資建廠、生產銷售，這樣的話一是時間成本過高，
　　 三是新建廠會加大行業競爭力度，降低行業利潤率，而採用資本運作，可以有目的地選擇質地優良的地方品牌，快速切入市場。另外地方品牌面對大品牌的攻勢，也急需外來資本輸血。因此，象新希望購並川、渝兩大地方品牌的行為以後仍會有很多。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　>>>進入報告目錄