2007年中國汽車行業兼併(並購)重組決策分析報告

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中國汽車行業兼併(並購)重組決策分析報告 　摘要

1 ．中國汽車工業發展現狀

　　近兩年中國汽車工業發展迅速 ，汽車工業已成為中國很多地區的支柱型產業，在各地制定與實施 “ 十一五 ” 規劃的背景下，合理的配置資源、更好地發揮區域經濟優勢，可以使中國的汽車工業乃至整個國民經濟不斷的進步。 2005 年，中國汽車工業取得了顯著的成效。隨著中國經濟的快速平穩發展及中國居民生活水準的提高。居民的汽車消費也不斷的看漲。
　　2005 年中國汽車累計產銷 570.77 萬輛和 575.82 輛，同比分別增長12.56%13.54% 。其中乘用車產銷393.07 萬輛和 397.11 萬輛，同比分別增長19.73%和21.40%；商用車產銷177.70萬輛和178.71萬輛，同比分別下降0.60%和 0.75%。
　　 2006 年上半年，中國汽車共生產 363.03 萬輛，同比約增長 28.9% ；銷售 363.5 萬輛，同比增長 26.7. 由此，中國轎車需求明顯回升，經濟型轎車佔據市場主導地位。

　　基本型乘用車（轎車）累計產銷 276.77 萬輛和 278.74 萬輛，同比分別增長 24.42% 和 24.31% ；多功能乘用車（ MPV ）累計產銷 15.51 萬輛和 15.58 萬輛，同比分別增長 30.42% 和 42.76% ；運動型多用途乘用車（ SUV ）累計產銷 19.53 萬輛和 19.64 萬輛，同比分別增長 15.48% 和 20.63% ；交叉型乘用車累計產銷 81.26 萬輛和 83.15 萬輛，同比分別增長 5.47% 和 9.87% 。
　　 2005 年 客車累計產銷 17.68 萬輛和 17.86 萬輛，同比分別下降 2.60% 和 2.34% ；貨車累計產銷 116.24 萬輛和 116.34 萬輛，同比分別增長 4.26% 和 3.79% ；半掛牽引車累計產銷 5.65 萬輛和 5.68 萬輛，同比分別下降 41.67% 和 42.76% 。

　　在 2005 年輕卡增速放緩、重卡萎縮的情況下，總重在 6 噸到 16 噸的中卡市場增長勢頭良好，目前中卡市場一年的銷量至少為 15 萬輛。目前，新進入的生產企業不斷對市場產生強有力的衝擊，一汽和東風壟斷中卡格局正在漸漸改變，兩者的市場佔有率從 1998 年以前的 98% 降到 2005 年的 45.6% 。安徽江淮汽車的中卡產銷量目前已躍居行業第三。隨著實力強勁的南京依維柯的進入，這種格局還將進一步改變，因此我們認為，隨著國際競爭的加劇市場、集中度的提高中國未來汽車市場仍存在著很大的變局。
　　 中國汽車行業取得了很好的發展，但是 分析認為 中國的汽車行業市場集中度不高的問題仍然存在， 2003 年中國年汽車行業集中度前 4 大企業的市場佔有率和為 57.3% ，前 8 大企業的市場佔有率之和為 75.1% ， 2004 年共有 123 家整車生產廠，遍佈全國 27 個省、自治區、直轄市。其中年產量超過 50 萬輛的只有 2 家，超過 10 萬輛的企業有 8 家，年產量不足 1 萬輛的企業達 95 家，包括年產量在 1000 輛以下的 70 家企業。從另一方面來講市場集中度不高給中國汽車行業在與國際汽車廠商競爭中帶來了一定的負面影響。
　　 2005 年，中國銷量排名前十位的企業中，一汽、上汽、東風、長安、北汽五大集團銷量均超過 50 萬輛，分別達到 98.31 萬輛、 91.75 萬輛、 72.90 萬輛、 63.11 萬輛、 59.73 萬輛，東風和北汽增勢較為明顯。 2005 年，以下 10 家企業累計銷售汽車 482.02 萬輛，占汽車銷售總量的 83.71% 。分析整理如下：

2 ．中國汽車行業兼併重組動因

　　未來幾年中國汽車行業的整合會不斷的發生，經分析主要有以下幾點相關因素。
　　 首先，兼併重組是提升市場競爭力的重要的途徑。我們分析認為，一些民營汽車企業， 憑著戰略把握能力、資源運籌能力以及靈活的經營機制取得了市場上的成功。為了進一步擴大企業規模，提升企業的市場競爭力，會在企業資金允許的範圍內並購一些小國有汽車企業，以實現企業的資源的優化，實現企業文化的再造。或者是行業外的民營企業通過兼併收購汽車企業實現借殼上市，以達到曲線融資，提升核心競爭力的目的。
　　 其次，兼併重組是為了實現企業的快速發展、降低經營成本。經分析 並購是企業實現快速擴張的有效方式，許多企業通過並購在短短幾年的時間實現飛速的增長，企業可以在發展過程中，通過並購突破資金，技術，銷售管道的壁壘，同時通過並購產業鏈上下游的企業也可達到相應的成本優勢；企業在開拓市場過程中經常面臨行銷管道不暢，市場訊息不足等困難，通過並購，可以有效地降低這種管道不暢形成的障礙。
　　 第三，兼併重組是提高產業集中的要求，我們分析面對國際汽車企業的激烈競爭，中國汽車產業要不斷的搶佔國內市場乃至國際市場，建設一條中國的民族汽車產業，這就要求中國有實力的汽車企業要不斷並購整合一些小的或經營不善的企業，來擴大企業規模，資產規模。能夠立足於國內，並不斷的拓展海外市場。中國企業通過並購國外企業可以打開國外市場，獲得國外的銷售管道。目前中國汽車產業規模還相對分散，在 國家宏觀調控、產業政策等多方面的作用下，目前在 10 萬輛規模以上的汽車生產集團和企業約有 13 家，占中國汽車市場份額的 91 ％。年銷量不足一萬輛的企業在中國一百多家企業中有一大半以上。這些均不足以和國外大企業相抗衡，很容易被大企業吃掉或倒閉。因此，一些中小汽車企業通過整合來提高企業規模在日益開放，競爭日益激烈的今天，已經成為一種必由之路。
　　 中國汽車行業這些年來的發展已經取得了顯著的成績，企業規模不斷擴大，汽車產能不斷提高， 2000 年以來，隨著中國國民經濟的增強，居民生活消費水準的提高，分析認為中國汽車已經走入了一個新的發展階段。近些年中國汽車產業兼併重組現象不斷發生。

3 ．中國汽車行業兼併重組趨勢分析

　　未來幾年，汽車企業兼併重組更加趨於理性，在以前的並購中，企業經常是盲目擴張，追求多元化，今後的重組市場機制作用更加明顯，行為更趨理性。遵循市場化原則、以企業利益最大化為目標，這是企業兼併重組的最基本原則。中國目前的並購還處於較低層次的並購，我們分析隨著汽車產業政策的出臺、國內汽車業利潤率的下降以及國際汽車業產能的嚴重過剩，這幾方面的因素都將進一步促進汽車業的並購重組步伐，促使中國的並購向競購過渡，進而促使中國汽車產業的並購向更高層次，基於核心技術、核心競爭力的並購重組方面發展。
　　 汽車企業兼併重組步伐不斷加快，國際、國內重組將同步進行，但大型國有汽車企業和跨國企業主導趨勢明顯。兼併重組方式向多樣化發展，既有兼併收購，也有聯合重組；既有資本運作上的滲透，也有技術合作方面的聯手；還會出現三方或多方的聯合。
　　 民企進入汽車業的步伐還在加快，一些民企發動的大規模重組並購也正緊張地進行。因為民營企業的高效率，這些重組並購事件將會對中國汽車業帶來深遠影響
　　 同時未來中國的兼併重組也將向寡頭壟斷發展，通過競爭，一部分規模小、技術力量弱、成本高的汽車企業將退出市場或被優勢企業並購，中國汽車工業將會形成幾家生產規模大、技術開發能力較強、分工協作合理化、產品系列化的大型企業集團，並最終形成少數幾家企業集團控制全國大部分汽車市場的局面。
　　 在今後的重組中，不論是基於政策引導，還是市場催生，汽車業的並購重組將不斷出現。