2007年中國百貨行業兼併(並購)重組決策分析報告

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中國百貨行業兼併(並購)重組決策分析報告　摘要

1 ．中國百貨行業發展現狀以及兼併重組背景分析

　　經過改革開放 20 多年的艱苦努力，中國百貨業已經發展到了一個非常好的時期：百貨業的發展在中國流通業內已經達到了一個相當的規模，自從 1997 年突破 1 萬億元人民幣，到 2006 年達到了 4.04 萬億元人民幣。百貨業規模在 6000 ㎡以上的全國有 3000 家以上，年增長率在 20% 左右。全國 9 個試點城市中，百貨業的比重占全國的 1/10 。就市場份額而言，百家大型流通企業中百貨業占了半壁江山，全國連鎖經營的百貨業占到了 1/6 。

　　從中國的百貨行業的整體情況看，大型百貨企業基本分佈在上海、北京、深圳等地。在中國零售企業 100 強中，以百貨業為主的企業共 59 家，其中上海占 32% ，北京占 14% 。在中國百貨行業百強中，上海、北京的百貨企業的市場份額合計約為 46% ，充分體現出上海、北京百貨企業的競爭優勢。

　　近幾年，隨著中國消費品內需市場的持續發展，傳統百貨企業大多完成了國有企業改革的進程，擺脫了沉重的國有員工負擔，強化了經營管理和賣場績效管理。 分析認為 : 民營股份制百貨企業崛起，以更加活躍的姿態開始連鎖百貨擴張。外資百貨企業更帶來較高的品牌商品定位，由此帶來了百貨業的持續繁榮。但這種繁榮現象的背後隱藏著深刻的危機。國內百貨店千店一面，差異化極小。隨著中國市場競爭的加劇，百貨業將面臨劇烈的業態分化、重新定位、經營方式的難關。

2 ．中國百貨行業兼併重組的動因

　　目前中國百貨行業產業集中度較低，沒有形成規模，或者是有規模，但不經濟。由於缺乏統一採購、配送，優勢難以發揮，競爭力不強，只能依靠單一的價格手段競爭，還缺乏做強的基礎。而且百貨行業對選址要求很高，但將來優質商業地產供給有限，隨著國內一線城市商業地產供給價格大幅度上揚，百貨公司運營成本加大，由於商品價格保持平穩，成本壓力無法轉移給消費者，擁有較多商業地產的百貨企業將具備更為明顯的成本競爭優勢；綜合實力較強的公司完全可以通過並購實現擴張，強化自身競爭力。隨著外資企業在中國百貨市場的步步深入，其拓展的範圍也進一步擴大。目前外資百貨企業不僅在北京、上海、廣州、深圳等一級城市攻城掠地，而且在二級城市、西部地區都有明顯的擴張，外資企業進軍中國市場已全面提速，而中國百貨企業由於自身實力不強，在擴張中過分依靠供應商的資金，導致資金鏈出現危機，經營難以為繼，甚至垮臺、倒閉。
　　 分析認為 中國百貨行業的市場競爭將會越來越激烈，已經達到白熱化的階段，並購重組將成為大眾矚目的焦點， 中國百貨行業的外延擴張將傾向於通過並購重組及資產注入來實現，這將為中國百貨行業帶來突破性進展。

3 ．中國百貨行業兼併重組的趨勢分析

　　今後幾年， 國內百貨行業的競爭將會更加激烈，整個行業已經處於微利狀態，企業效益的增長、市場份額的提升，除了提高現有門店的銷售規模和盈利水準外。 分析認為， 通過兼併、收購，使門店數量和規模在短期內得到爆發性增長，將成為百貨企業實現發展目標的重要戰略手段。 經分析：
　　 一、 外資並購。由於中國城市化進程的放緩、優質商業網址資源供給有限，並購成為百貨企業尤其是資本實力雄厚的外資企業擴張的重要手段，通過並購，外資百貨企業能夠獲得較好的門店資源，擴大市場份額，迅速的介入目標市場；利用優秀的管理輸出，能夠快速達到盈利。
　　 二、區域並購。國內實力強大的百貨企業將通過跨區域並購實現其擴張，以爭取加強自身市場份額。各地 百貨企業的重組整合也將會加劇，百貨企業並購方式將呈現多元化趨勢。
　　 三、政策並購。 2005 年 6 月，國務院發出了《關於促進流通業發展的若干意見》，對國有流通企業改革，培育大型流通企業等相關問題提出了具體的政策建議，國家開發銀行提供了 500 億人民幣的專項貸款，支援大型流通企業建設物流中心、資訊系統及電腦網路，城鄉流通網點的新建，改擴建等基礎設施建設，技術改造項目以及流通企業的並購和重組。
　　 四、股票並購。隨著經濟的發展，地理位置優越的商業網點已經成為稀缺資源，而人民幣長期升值預期的增強，外資並購 A 股市場的放開，以及全流通帶來的產業並購浪潮，使得基於價值重估的百貨行業進入資源的整合階段。