2007年度中國水泥行業兼併重組決策分析研究報告

進入報告目錄
中國水泥行業兼併重組分析報告　摘要

1 ．中國水泥行業現狀

　　隨著中國經濟的快速、穩定發展和基礎設施的大規模建設，中國水泥行業的飛速發展。 2006 年 1-8 月，全國水泥產量 76229 萬噸，增長 21% ，實現利潤 67 億元，同比增長 1.3 倍，水泥工業完成固定資產投資 232 億元，同比下降 2 ． 63 ％。 2005 年全國水泥產量達到 10.5 億噸，同比增長 12% 。全年水泥消費量達 10.4 億噸左右，比上年增長近 13% 。 2001 ～ 2005 年的五年間，國內水泥消費的年均增長率達到 12.6% 左右，而同期全球水泥消費量的增長率只有 6% 左右。

　　中國水泥產業正在向新工藝、大規模方向發展。 2005 年中國新建成投產的新型幹法水泥生產線共 110 條，其中日產 5000 噸及以上生產線 34 條、熟料生產能力 5363 萬噸，占全部新增總能力的 52 ％。預計到 2006 年底，新型幹法水泥產量比重將由 2000 年的不足 12 ％提高到 50 ％。
　　 水泥行業一直都是外商投資的熱點，自 1978 年以來，由外資企業（含港奧台資本）在中國大陸獨資或控股的水泥企業有 100 多家。隨著中國水泥市場的高速發展和中國加入 WTO ，水泥行業的跨國公司紛紛涉足中國市場，外資不僅解決了行業資金短缺的問題，更積極的作用是帶來了技術和管理，對推進中國水泥產業升級發揮過重要作用。據不完全統計，目前水泥行業利用外資 50 億美元。

　　2006 年 8 月，全國水泥生產企業有 5135 家。分析認為，水泥行業繁榮的背後也隱藏著危機，虧損企業數為 1938 家，虧損面達 37.74% ，為近年來的最高值；由於煤炭價格上漲，行業競爭日趨激烈等原因水泥行業的利潤率由 2003 年的 6.15% ，逐步下降到了 2006 年 1-8 月份的 3.45% ，經過多年的高速發展之後，我們認為，目前水泥行業進入了盈利的低谷時期。

　　從中國的水泥行業發展的里程來看，我們分析，中國水泥工業主要存在以下問題：一是行業整體呈粗放型發展，不符合新型工業化的要求，資源、能源消耗高，污染嚴重，生態和環境壓力越來越大；二是總量供大於求導致行業整體效益下滑，由於落後生產能力退出市場緩慢，水泥行業存在低水準總量過剩問題，由於供大於求，企業為了保住市場份額，相互壓價，無序競爭加劇，導致市場環境惡化；三是結構性矛盾突出，落後立窯水泥比重仍比較大，生產企業數量多，產業集中度低；四是水泥行業稅賦過高，影響了行業整體的發展。

2 ．中國水泥行業影響因素及兼併重組動因

　　水泥是國民經濟的基礎原材料，水泥工業與經濟建設密切相關。隨著經濟快速發展， 2000 年以來，水泥工業得到較快的發展，整體素質明顯提高。同時，水泥行業也受多方面因素影響，尤其是房地產業和公路建設，近兩年受國家宏觀調控的影響，房地產業開發建設受到遏制，這又對水泥行業造成了一定的負面影響。
　　 近幾年來，儘管中國大型水泥集團的產能擴張迅速，生產集中度提高明顯，但水泥行業的平均規模仍然較小。 2005 年中國水泥企業 5177 家，水泥產量 10.5 億噸，平均規模僅 20 萬噸。分析認為，目前全國 13.5 億噸水泥產能仍有半數以上為立窯等落後產能，而全國產量排名前 10 位的大型企業集團水泥生產總能力也只相當於法國拉法基集團的產能。目前國際水泥企業平均規模為 90 萬噸，美國平均為 83 萬噸。亞洲海運較發達的國家水泥企業平均規模較大，如日本平均為 200 多萬噸，韓國為 400 多萬噸，泰國為 500 多萬噸。 我们分析，從中國水泥行業目前的情況來看，擴大規模，特別是通過並購重組擴大規模是中國水泥行業提高市場競爭力的重要環節。
　　 2006 年中期國務院通過的《水泥工業發展政策》提出要推動水泥企業跨部門跨區域的重組聯合，向集團化方向發展，逐步實現集約化經營和資源的合理配置，提高水泥企業生產集中度和競爭能力，鼓勵企業採取先進技術和工藝 , 儘快淘汰落後產能。
　　 面對目前國內水泥市場的激烈競爭，以及隨著主要原燃料成本的持續上升，土地、資金、人工成本的大幅增長，造成企業經營壓力加大，水泥行業步入低谷。國家提高水泥行業的市場准入門檻、提高固定資產投資項目資本金比例等一系列措施，使國內眾多中小水泥企業失去擴張機會。行業發展的低谷和大多數中小水泥企業的困境，卻為有實力的大企業進行收購、兼併以及企業之間的合併購買提供了難得的機遇。